台南看屋去找俊龍0919-890-404 https://tainantop.com/

大空頭：ETF為股災導火線、閃崩恐釀新金融海嘯
鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2016-02-19  16:25　
文字放大
列印此頁
MoneyDJ新聞 2016-02-19 13:02:05 記者 陳苓 報導

知名大空頭David Stockman(見圖)再次做出暗黑預言，他認為ETF是泡沫金融產物，不應存在真正的自由市場。他斷言ETF重挫無可避免，將引爆劇烈拋售，造成新一波全球金融危機。

Daily Reckoning、Newsmax報導，雷根時期的白宮預算管理局(OMB)局長Stockman認為，ETF是泡沫金融的產物，也是動能投機工具(即追高殺低)，對應標的流動性遠不及ETF。股市重挫時，ETF會拋售相應部位，折價幅度可能極大。他說，ETF重挫無可避免。

Stockman 2月接受財經電視台專訪更說，銀行把最糟的貨色丟到共同基金和ETF，上回金融海嘯時，只有避險基金出現贖回潮，這次情況更嚴重，價值5兆、6兆的共同基金、價值3兆的ETF可能遭到拋售。

ETF走勢確實出現過可疑警訊，去年8月24日，標普500指數開盤大跌5.3%。照理說，ETF走勢應與標的相符，但是追蹤標普500的iShares Core S&P 500 ETF(代號IVV)跌幅卻不只5%，一度暴跌26%之多(線圖見此)。不只這檔ETF，當日多達85支產品都出現閃崩，跌幅遠大於追蹤標的，被迫暫停交易。

投資人先不必過於恐慌，Stockman和「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)一樣，多年來都堅持經濟即將崩潰的立場，但是至今預言並未實現。

先前不少人曾對ETF示警。去年夏天，ETF已占美國證券市場交易的1/3，部分人士警告，ETF規模空前，不再被動追蹤市場，反倒可能加劇股市暴跌力道、甚至釀成閃崩。

CNBC 1月14日報導，S&P Capital IQ報告指出，ETF所需的流動性超過追蹤標的所能提供時，將有結構性問題。舉例而言，股市下跌，投資人想賣出指數型基金，經理人可能發現持股難以脫手。這是因為股市低檔時，主動型基金經理人可任意挑選部位賣出；但是指數型基金追蹤某一指數，持股比重需與標的完全相同，經理人沒有選擇彈性，只能賣出某幾檔特定持股，賣不掉時，就必須一直等到有人願意購買，這會加劇賣壓，讓股票跌得更深更重。

金融時報(FT)之前也提出類似警告。FT 2015年12月28日報導，ETF規模越來越龐大，不少人擔心ETF可能是下一波金融危機的元凶！原因在於，外界憂心ETF力量過大，不再被動追蹤，反而會扭曲市場。另外，市場發生動盪時，ETF的結構也可能加劇波動。以美國羅素指數為例，該指數每年更新，當年最大交易量往往出現在此一時刻。另外，2015年6月中國A股未能納入MSCI指數，也引爆市場賣壓。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。