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經建會今天下午發布去年12月景氣概況新聞稿，眼尖的人一定會注意到，景氣對策燈號怎麼會突然連續第二個月出現藍燈。去年12月27日發布的11月景氣對策信號分數分明為17分，燈號續呈黃藍燈燈號，尚處在黃藍燈的下限位置，怎麼會過個農曆新年說變就變，一下子就蹦出連續兩個月的藍燈，這也難怪老百姓們會調侃政府數據會轉彎呢。

一時之間，有關執政黨選前的陰謀論四起，有人說這是人為操作，使得燈號被凍結在黃藍燈下限，完全都是選舉考量。人為操作也好，陰謀論也罷，然而景氣不好卻是不爭的事實，一分之差雖代表不同燈號，但景氣對策燈號自去年8月由綠燈轉為黃藍燈後，就代表景氣已由穩定轉往衰退。受到製造業銷售值下修影響，去年11月綜合判斷分數由17分減少1分為16分，使得總燈號由黃藍燈修正為藍燈；12月再受到直接及間接金融由綠燈轉為黃藍燈、海關出口值由黃藍燈轉為藍燈影響，分數各減少1分，綜合判斷分數最終降至14分。

綜合判斷分數會修正，主要受到製造業銷售值下修影響，總觀世界各國經濟數據，常常設有修正的機制，主因為組成經濟數據的變數繁雜，常常動輒數十甚至上百種，若要等完整數據出爐後才去計算，又會牽涉到時效性問題，因此部份數據會先以估計值下去設算，難免就會出現預估值與最終值間的誤差。以美國去年第一季GDP為例，當時公布的初值與修正值同為1.8%，然而最終公布的終值卻大幅下修至僅剩0.4%，出現相當大的落差。

去年以來國際預測機構紛紛下修今年全球經濟成長預測，目前國內景氣仍處低緩，今天台灣經濟研究院公布的台灣總體經濟預測，將今年GDP成長率，由去年11月公布的4.22%下修至3.96%，其預估今年第一季GDP將只有2.78%，為今年最低的一季，第二季也只有2.81%的水準，一來由於去年上半年基期較高，二來歷經今年上半年景氣落底後，下半年比較有機會出現較大的增幅。

由經建會公布的領標領先指標6個月平滑化年變動率已連續4個月上升來看，今年台灣經濟確實有機會呈現逐季好轉的格局。從過去5次台灣景氣循環經驗，6個月平滑化年變動率領先景氣峰谷約5個月，因此今年景氣於第一季前後落底，確實值得期待。然而百年難得一遇的全球金融危機仍未見平復，台灣經濟目前仍如履薄冰，就看今日內閣總辭後，新上任的部會首長如何擬出好的對策，以因應嚴峻的國際經濟情勢。

(本文作者為經濟日報產業研究中心研究員吳國興)

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