去年台股由多轉空，對每位投資人都是巨大挑戰。富蘭克林華美傳產基金力保勝果，全年績效領先群雄，經理人楊金峰的操作哲學，以及他對後市的看法，都值得與投資人分享。

2015年的台股詭譎多變，指數全年下挫10.41％，上下震盪接近3000點，操作難度極高。無論法人或散戶，績效要超越大盤都不容易。在這樣的環境下，富蘭克林華美傳產基金以全年報酬率13.65％，在國內一般股票型基金拔得頭籌。

談起15年致勝關鍵，基金經理人楊金峰表示，主要是上半年製鞋股與金融股大漲，奠定領先勝基，但楊金峰強調：「我並不是去年才追買這些類股，早在14年第1季，已經分批買進了。」

為何他能領先趨勢、提早一年布局？楊金峰以製鞋業為例，回顧14年，首先是全球的休閒運動風方興未艾，從12年的自行車，到當時的製鞋、運動服，歐美大廠訂單源源不絕，國內相關廠商原本就擁有優勢。其次，中國經濟進入轉型期，人工成本提高，早期在中國享有低成本優勢的台商，逐漸遷往成本相對低廉的東南亞，製鞋業又是最積極的產業，對控制成本大有助益。

全民瘋運動 看到製鞋優勢

有了這兩項優勢，楊金峰逐一檢視相關個股，從財報挑出本益比偏低，營益率卻開始成長，股東權益報酬率在10％以上，且股息殖利率達3％以上的公司，「我發現當時的製鞋股，幾乎每一檔都符合這些條件。」當時這些個股大多還未出現漲勢，正好讓楊金峰默默加碼。憑著布局早、成本低的優勢，終於讓基金績效在15年上半年大放異彩。

不過15年第1季後，當製鞋股強勢噴出，媒體開始大肆吹捧時，楊金峰再度檢視財報，發現這些公司「本益比不低，獲利成長幅度也小了」，於是他減碼到僅保留基本部位，成功在回檔期間守住績效。

在15年大幅震盪的盤勢下，楊金峰讓淨值穩定成長，勝出關鍵就是充分發揮「細水長流、穩中求勝」的操作哲學。更值得一提的是，傳產基金不但是去年一般型台股基金績效冠軍，且成立近5年來，年年打敗大盤，3年報酬率更達到80％以上。

但走過詭譎多變的15年，16年台股甫開盤即風雲變色，受國際股市影響，台股已退守10年線，可能創史上最差的元月行情。面對震盪，楊金峰如何看待？又會如何布局？

首先是全球經濟的基本面，楊金峰研判，儘管各項總體經濟數據並不亮眼，但緩步復甦的可能性還是很高，「復甦主角當然還是美國」，所以楊金峰特別看好搭上美國內需成長的概念股，如房屋修繕、家具製造、汽車零件等。

科技股方面，楊金峰較看好雲端相關產業，例如台股在伺服器與相關零組件的製造仍有優勢，也會是著墨重點。楊金峰解釋，雖然基金名為傳產，「但我們以總持股4成為上限，依然可以投資科技股」。