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外資看億光 照明營運將倍增 仍需緊盯其庫存狀況　

                                                     LED照明產業2014年迎來欣欣向榮氛圍，根據外資摩根士丹利證券最新報告指出，LED照明需求將是引領台灣LED封裝廠億光2014年成長關鍵。億光2014年目標照明營收占比達到30%，摩根士丹利證券預估，億光2014年照明營運將倍增，不過，摩根士丹利證券同時指出，億光照明產品的庫存狀況上升狀況仍需密切關注。

根據摩根士丹利證券統計，億光2013年受惠於來自路燈標案與子公司WOFI挹注營運成長動能下，股價在2013年下半年優於台股整體表現達29%，不過，摩根士丹利在報告中指出，依目前股價來看並非追價時機。

摩根士丹利證券表示，LED照明2014年持續扮演億光成長引擎，根據億光內部統計，2013年第四季來自照明營收占比已提升至25%，預計2014年全年營收占比將達到30%以上，因此，摩根士丹利證券預估，億光2014年照明營運將較2013年倍增，而傳統SMD產品線2014年年成長率將僅有5%。

另一方面，摩根士丹利證券也點出庫存水位拉升狀況，根據分析，相較於2012年第三季同期的17億元，億光2013年第三季庫存水位約27億元，來到新高水準，庫存水位的高升應該是反映其照明營收比重拉升的狀況，特別是庫存水位與照明產品組合的相關度達92%。

摩根士丹利證券指出，在經營照明品牌方面，億光仍算是新手。在億光持續在通路佈建中砸下資源的同時，億光擴張照明業務時的庫存管理也是相當重要指標，因而，摩根士丹利證券認為，接下來將緊盯億光未來幾個季度庫存水位的增減狀況。